コラム

 公開日: 2015-04-14  最終更新日: 2015-04-15

ベンチマークとの比較と対応例について-1

4月14日のコラムで、資産運用を行う際にベンチマークを決めておくことをお勧めしました。
ベンチマークを決定したあとにどのように管理しているかの例を紹介します。

下図は、2014年4月14日から本年4月15日のS&P500(黄色)と、米国市場で買付したiShares MSCI Indonesia Market Index Fund(ブルー)、iShares MSCI Singapore ETFの騰落推移です。両ETFはS&P500に大きく負けています。
S&P500は年間の収益率が15%に達していますが、両ETFは上昇がゼロ又はマイナスです。従って今後も保有を継続するのかの検討が必要になります。

150414SPとMSCIインドネシアETFとMSCIシンガポールETF

但し、上記の不成績は、米国NYSE・ARCA市場の値段の推移です。ということは、両国の通貨に対して、ドル高に為替がふれた場合には、インドネシアもシンガポールもドル表示での株価は下がることに為ります。現地の株価の動きと為替の動きの複合で評価がされています。

そこで、シンガポールの株価指数ST指数(黄色)とS&P500(ブルー) 、iShares MSCI シンガポールETFを比較したのが下図です。

150414SP500とSTとシンガポールETF

確かにST指数の騰落はSP500の騰落に負けているのですが、指数としては上昇を続けているのが分かります。もし、ST指数に連動するETFをシンガポール市場で購入すればこの黄色に近い成績が残せます。ただし、シンガポールドルと日本円の為替レートが反省されていませんので。日本円に換算した形で評価をすることに為ります。ちなみに2014年4月のシンガポールドル・日本円レートは81.21円で本日(4月15日)は88.11円ですから円安です。従って、日本円としての上昇はシンガポールドルよりも約8.5%ほど上振れします。
(為替は三菱UFJリサーチ&コンサルティングがHPで公開している為替相場の仲値を使用)。
このように何をベンチマークとして使用するかは株価の動きを追うのに重要な要素です。
(ST指数採用銘柄とMSCIシンガポール採用の銘柄は同一ではありません)

同じように下図は、S&P500(ブルー)、ドイツ・ランクフルトDAX(黄色)とiShares MSCI Germany ETF(紫色)を比較すると、DAXは史上最高を更新していますので、S&Pを超える動きとなっていますが、米ドルに対してユーロ安の現況ですので、NYSEの取引ではドイツ株は大きく差がついています。
(DAX指数採用銘柄とMSCIgermany採用の銘柄は同一ではありません)

150414SP500とDAXMSCIドイツ

指数だけでなく、個別株にも此の比較は適用できます。というよりもこちらの比較は、私にとって個別株の保有継続・売却の判断に重要な位置づけになっています。
下図はフランクフルトDAX(黄色)、S&P500(ブルー)にダイムラーベンツの株価(紫色)の年間騰落率を比較したものです。ダイムラーはドイツ市場で買い付けていますから、ユーロでの価格推移になります。2015年1月から株価は急伸していますので、両指数を上回る上昇率となっています。

150415SP500とDAXダイムラー

同じくオーストラリアのオーストラリア・ニュージーランド銀行(アンツ)の株価推移(紫色)を、S&P500(ブルー)とシドニーASX(黄色)と比べたものです。

150414SP500ASXANZ

このように、株価推移を現地の指数と比べることで、保有する銘柄の価値判断の一助になるのではと考えています。
私は、ベンチマークとして使用するには、各国の市場に対応した指数を使用することをお勧めします。
ただし、日本の証券会社を通じた取引では、その市場で購入するのが困難な銘柄もありますので、ご購入を検討されている銘柄によっては市場にアプローチできる証券会社の採用等、現況に合わせた対応が必要になります。


上記資料はマイクロソフトMoney Plus Sunset Deluxeで作成したものです。
無償版のためサポートは受けられず、ソフト等の更新もありませんので、信頼性は不確かです。入力は全て手入力です。それでも私は使用しています。年間数十万円を支払えばあるのかもしれませんが、市販のものにはこれに勝るものはありません。
読者ご自身で使ってみようとお考えの方は、下記よりダウンロードください。
http://www.microsoft.com/ja-jp/download/details.aspx?id=20738

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