コラム

 公開日: 2012-11-25  最終更新日: 2014-07-31

 仕組み債を売り手側から考える(マーケティングの観点から)

昨日紹介した仕組み債等の販売に関し、「売り手=組成を考えるメンバー群」サイドから、どのような事が推測できるかを考えてみました。私は、金融関係に勤めたことが有りませんので、的外れの部分があると思いますが、営業・利益確保というマーケティングに沿った考え方で説明致します。

購入者の購買動機を高めるためには、感性に訴え、ロジックとして整合があることが求められます。条件として

見込み客に対してアッピールするポイント
※安全な商品として認知してもらう工夫
1.債券を採用する
一般的には株式よりも債券のほうがリスクが低いと考えられている債券を採用する。
2.債券の発行体は、知名度の高い金融機関とする。
 知名度の高い投信販売の企業をの発行としています。
3.償還期間を1年とする。
数年先では不確実ですが、1年間で有れば大きな変化には為らないとの勘違いを利用する。

4元本が毀損する変動率を30%とか35%とする。
TOPIX等の標準偏差は約20%です。従ってその1.5倍以上であれば、そこまでいかないだろうと思われる下落率です。
そして、既に十二分に下落した株式を、より変動率が発生しないのでは思われる銘柄を選定する。該当する企業群は、電器や情報機器の企業には沢山あります。
知名度も高く、ここまで下がれば今後は大きく下がらないと思わせる銘柄を採用します。

注。株価は過去の情報は中てに為らないとされています。現時点から将来の動きを考えなければなりません。その点採用されている株式は、年間50%を超える変動率で在った事が記載されています。今が底値だと考え易いのですが、これは投資の原則に反します。

※儲かると思ってもらえる利息・配当のレベルを設定する

1.日本国債の利率(1年国債クーポン0.2%)に比べて隔絶することで、儲かると思ってもらうため40倍などに設定する

2この金利を保証する為には、デリバティブを使ってプレミアムを原資とする。
仕組み債の多くは、債券の購入と同時に購入者がプットオプションを売ることで、プレミアムを得ます。プレミアムは通常、利息分より高くその差が金融機関の利益に為ります。

ところで、プレミアムを払って「売る権利を購入する」ということは、当該株式が設定した価格を割ることを予想していることになります。また、プレミアムが金利分を払ってまだ残るほどの金額なのですから、設定価格を割って下がる確率も高いことにります。
∵、ノックイン条件の実限度が低ければ、プレミアムは安く為り、実現性が無い設定で有れば設定価格が成り立ちません。

従って、プレミアムの設定と、債券の販売条件は微妙なバランスに為ります。

プットの売りのイメージ

※販売側として、リスク回避のため、早期償還条件を設定する。
通常、個別株のプットオプションを購入するのは、当該銘柄を保有している個人・企業・金融機関で、保有株の下落による損失を一定レベルで留めるためです。投機筋としては下落にかけてプットオプションを購入します。もし当該銘柄の保有者がプットオプションを購入する事を想定すると、当該銘柄が上昇した際には含み益が積み上がります。その場合に、販売した債券の条件として保有を義務付けると、株式の売却等機動的な動きを封じられてしまいます、

また、下落を予想してプレミアムを払う投機家も、株価が上昇するのであれば、期日後に再度プレミアムを支払う契約を継続することはありません。償還の判定は3ヶ月毎に行われます。(3ヶ月は通常のオプションの限月期間に合わせています)。

上記の様なマーケティング戦略の考え方の下に発行されているのが仕組み債と考えています。

購入者にとっては、儲けは利金(金額は固定、期日は最短3ヶ月)だけて、損失は限定が有りません(参考とする株式銘柄が基準価格から下がれば下がるほど損失が出ます)

マイナスリターン
売り手は、債券の販売によって販売・管理手数料等とプレミアムの差額が利益です。また、株式下落の際には、下がれば下がれほど利益が出ます。

仕組み債とはこのような商品です。


face book ページ オフィス マイ エフ・ピーを開設しました。
http://www.facebook.com/#!/officemyfp

☆セミナーやご相談は根拠の明示及び実証データをもとにご説明します。
お気軽にお問い合わせください。

★毎月資産運用・ライフプランのセミナーを開催しています。
宜しければご参加ください
http://www.officemyfp.com/seminerannai.htm

文責
ファイナンシャル・プランナー:日本FP協会認定CFP(R)
宅地建物取引主任者 (東京)第188140号
ロングステイ財団登録ロングステイアドバイザー
独立系顧問料制ファイナンシャル・アドバイザー 
吉 野 充 巨
独立系顧問料制アドバイザーの紹介
http://profile.allabout.co.jp/w/c-64005/
http://mbp-tokyo.com/officemyfp/column/12298/
http://www.officemyfp.com/komonryouseiadviser.html

『このコラム又は回答は、投資判断の参考となります情報の提供を目的としたものであり、有価証券の取引その他の取引の勧誘を目的としたものではありません。
投資による損益はすべてご相談者及び読者ご自身に帰属いたします。
投資にあたりましては正規の目論見書、説明書等をご覧いただいたうえで、読者ご自身での最終的なご判断をお願いいたします。
本コラムは、信頼できると判断した情報に基づき筆者が作成していますが、その情報の正確性若しくは信頼性について保証するものではありません。』


この記事を書いたプロ

オフィス マイ エフ・ピー [ホームページ]

ファイナンシャルプランナー 吉野充巨

東京都中央区日本橋1-6-7 日本橋関谷ビル4F [地図]
TEL:03-6447-7831

  • 問い合わせ

このコラムを読んでよかったと思ったら、クリックしてください。

「よかった」ボタンをクリックして、あなたがいいと思ったコラムを評価しましょう。

0

こちらの関連するコラムもお読みください。

<< 前のコラム 次のコラム >>
最近投稿されたコラムを読む
サービス料金
150503オフィスマイエフピー

□ 初回面談時、30分は無料です。コンサルタントとしての吉野と、ご相談者のマッチング時間です。ご相談者が面談を継続されたのち下記の相談料が発生します。料...

サービス・商品

将来のの不安や心配事で悩んでいませんか?そのようなときこそ、お気軽にご相談ください。保険・投信・不動産の販売や仲介は行っていません。貴方のためのアドバイ...

 
このプロの紹介記事
ファイナンシャルプランナー・投資アドバイザー  吉野充巨さん

夢と希望に満ちたライフプランを実現する資産形成。FP&中立的な投資アドバイザー。(1/3)

 江戸時代から町人街、文化の中心地として栄え、現在でも日本を代表する商業の街である日本橋。この街に10年間事務所を構え、多くの人々の生涯の夢・目標を叶えているファイナンシャルプランナー(FP)が、吉野充巨さんです。投資助言・代理業に登録し、...

吉野充巨プロに相談してみよう!

朝日新聞 マイベストプロ

FP+堅実な投資助言で人生設計~資産形成までトータルサポート

会社名 : オフィス マイ エフ・ピー
住所 : 東京都中央区日本橋1-6-7 日本橋関谷ビル4F [地図]
TEL : 03-6447-7831

プロへのお問い合わせ

マイベストプロを見たと言うとスムーズです

03-6447-7831

勧誘を目的とした営業行為の上記電話番号によるお問合せはお断りしております。

吉野充巨(よしのみちお)

オフィス マイ エフ・ピー

アクセスマップ

このプロにメールで問い合わせる
プロのおすすめコラム
金融庁が金融機関に手数料の明示、行動原則等を求めています

11月25日の日経新聞朝刊に、投資商品の手数料明示 金融機関に行動原則 金融庁案、顧客本位へ7項目 という記事が...

[ 金融庁金融レポート ]

トランプ氏勝利後の株高・円安はどこまで続く?
イメージ

 株価概況 11月第4週世界の株価指数の多くは上昇に転じています。MSCIオールカントリー指数は1.38%の上...

[ 株価・国債利回り・商品価格週間騰落率 ]

平成27年事務年度版金融レポートに見る、個人投資家の正しい投資戦略
イメージ

金融レポートで金融庁は個人投資家に 長期 積み立て 分散投資 長期、積み立て、分散投資を薦めています...

[ 金融庁金融レポート ]

平成27年事務年度版金融レポートに見る、個人投資家に適さない金融商品 ファンドラップ
イメージ

 ファンドラップ 次いでファンドラップにもダメ出しをしています。こちらはシンプルに通常の投資信託とファ...

[ 金融庁金融レポート ]

平成27年事務年度版金融レポートに見る、個人投資家に適さない金融商品 貯蓄性保険商品
イメージ

金融レポートには、たとえば米国と日本の投資信託にかかる費用比較が出ています。 投資信託費用日米比較  ...

[ 金融庁金融レポート ]

コラム一覧を見る

コラムのテーマ一覧
すべて表示する
スマホで見る

モバイルQRコード このプロの紹介ページはスマートフォンでもご覧いただけます。 バーコード読み取り機能で、左の二次元バーコードを読み取ってください。

ページの先頭へ