コラム

 公開日: 2010-12-28  最終更新日: 2014-07-31

アクティブ型投資信託とインデックスの比較


投資信託には、ご承知の通り
パッシブ運用(インデックス運用)のインデックス・ファンドと、
アクティブ運用(ベンチマークを上回ることを目指す)のアクティブ・ファンドの
2つのタイプがあります。

我々一般投資家が金融機関の窓口で勧められる投資信託の多くは通常手数料が高いアクティブ・ファンドです。

売り文句は、投資の専門家が運用するファンドと言われます。そして、それらのファンドの多くは、ベンチマーク(日本株式であれば、日経225やTOPIXなど)を超える運用成績を目指しますと書かれています。

では、それを期待して良いのでしょうか、残念ながら多くのアクティブ型、投資信託(ファンド)はベンチマークを下回る成績になります。

例えば、ウォールストリート・ジャーナルのダーツ欄の記事が参考になります。
長期間、プロが選んだ株式銘柄とアトランダムに選んだ株式銘柄の成績比較をしており、データではプロの成績は、アトランダムに選んだものの成績と同等であると報告されています。また、他にも様々な文献でプロのファンドマネジャーの多くがベンチマークとするインデックスに勝てないことが紹介されています。

ちなみに、このコラムを書いている2010年12月22日時点で、モーニングスター社のファンド検索を利用して得たデータをご紹介すると、日本株ファンドで5年以上の運用実績があるものは497本(DC専用、SMA専用含む)です。

そして、この中からTOPIXの1年来4.3%、5年来-39.2%以上のファンドを検索すると、262本抽出されます。そのリストから、インデックスファンドと記載されているものを除くと262本に減少します。全体の半分以下の44.9%しか、インデックス以上のファンドはありません。他のファンドはインデックスに負けていることに成ります。

私は、2006年からセミナー資料やコラムを書く都度に、同様のファンド検索を各インデックス(TOPIX、MSCIコクサイ等)で行っていますが、まだ50%を超えたことがありません。低い時には10%台の時もありました。

このように、インデックス・ファンドに比べ高い手数料と、高い信託報酬を払う意味はありません。
ご自分で国内債券、国内株式、海外債券、海外株式のインデックスに連動するパッシブ型のインデックス・ファンドを購入することで、インデックスに連動するマイファンド(ご自分のファンド オブ ファンズ)創れます。

2007年に日経新聞に掲載された記事からの表を参考に載せます。ファンドマネジャーの腕前をご確認ください。

文責
ファイナンシャル・プランナー
&投資アドバイザー 吉 野 充 巨
『このコラムは、投資判断の参考となります情報の提供を目的としたものであり、有価証券の取引その他の取引の勧誘を目的としたものではありません。投資による損益はすべて読者ご自身に帰属いたします。投資にあたりましては正規の目論見書、説明書等をご覧いただいたうえで、読者ご自身での最終的なご判断をお願いいたします。
本コラムは、信頼できると判断した情報に基づき筆者が作成していますが、その情報の正確性若しくは信頼性について保証するものではありません。』

この記事を書いたプロ

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ファイナンシャルプランナー 吉野充巨

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TEL:03-6447-7831

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