コラム

 公開日: 2012-01-30  最終更新日: 2014-07-22

榊原英資氏【為替が解れば世界経済が解る】について【楽天証券新春講演会より】

一昨日、年2回開催される楽天証券新春講演会に参加しました。全部をご紹介するのは、非才の私の手に余るので、重要と考えた内容について、ご紹介いたします。
正確にお伝えしようとは思いますが、録音は無く資料も無い聞き取りです、間違っていた場合にはお詫び申し上げます。

三番目の講師は、青山学院大学 教授/元大蔵省財務官の榊原英資氏で「」為替がわかれば世界経済がわかる」をテーマに1時間為替と経済についてお話を伺いました。【】内は吉野の私見及び補筆です。

★為替の歴史
為替は1日5兆ドルの取引で世界を映す鏡
1971年のニクソンショック【金ドル交換の停止】以来ドルの減価が続いている。
スミソニアン開示の際には、360円が308円に
1973年には変動相場制に移行
1980年のプラザ合意(ルーブルでG7)で250円台から下がり140円~150円に
1995年8月には1ドル80円を切りました。
1990年代後半には1ドル147円に戻しましたが、ロシア危機で100円にリーマンショック後は80円台に為りました。
この時には、5証券会社中3社が無くなり、現在ではゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーの2社になってしまった。

★欧州連合のユーロについて
欧州連合27ヶ国、フランクフルトに中央銀行を置いている
1999年にユーロを導入 17ヶ国 英国除く
2009年ギリシャ財政赤字発覚 5%⇒11%⇒精査を続けて15%と判明
ギリシア国債は現在半額に為っている。
その影響がポルトガル⇒スペイン⇒イタリアに
1月27日格付け会社フィッチも5ヶ国の格付けを下げた
危機は終息していないが、これ以上悪くは為らないと予測している。
根拠はメルケル首相談
 ・財政統合に進む
・財政規律を守ったならば
その際には1ユーロは97円から上昇する。1月27日には101円になり下降トレンドは一応止まった。

★米国について
景気回復は順調 ←2009年にオバマ大統領が大量に資金を導入
FRBが1月27日に政策転換
 2014年終わりまでゼロ金利を続ける
2.0%成長はおそらく下がる
  円・ユーロに引っ張られて円ドルは円高へ
  ◎市場のトレンドは少し変化
   ヨーロッパ危機の影響で⇒日本に注目が移ってきた。
   ∵2011年の貿易赤字⇒日本の経常収支が赤に為るか!!

★日本について
野田政権の消費税値上げはたぶんダメだろう(との予測です)
選挙のために 参院は通らない。
衆院で予算は通っても予算関連法案が通らない⇒解散
外国から見ると
双子の赤字(貿易と財政)が続くとみると、為替の流れが変わる
 円ドルレートが90円台になり、一気に100円台に為る可能性大
日本売りの可能性は、株安、債券安、円安のトリプル安
⇒日本経済の変わり目

★世界経済のリ・オリエント
ヨーロッパ・アメリカからインド(GDP成長7%)・中国(GDP2020年にアメリカを抜く)・アジアへ
長い4000年の歴史の中で
ナンバーワンは中国、ナンバー2はインド、この両国で半分近くあった
1820年には中国が29%、インドが16%で有ったが19世紀半ばから中国とインドが没落
アジアで植民地に為らなかったのは日本だけ
タイは実質上英国の支配下
【近代化、現代化の流れ】日本から韓国・台湾そしてシンガポールへ
中国は1978年の鄧小平の改革開放から1980年代から1990年代で計画経済から市場経済に変化。
東アジアの域内貿易比率は60%
  ⇒日本と中国は経済的には一体化している。

★日本の弱点
政治の不安定、過去6年間で6人の首相。
野田政権も1年←政権の中枢は素人だけ
円高で海外拠点へ
 海外で作って海外に売る、海外で作って日本で売る、に転換
財政赤字が続くと⇒【悪い】円安が出現する
参照として
インドの電機は70%がサムソンとLG、自動車も現代等へシフト
品質はそこそこで安い価格=グローパレぜーション
日本は英語力が無い
 韓国は留学が出世の条件
 中国は精華大学で英語教育
日本の政治と経済の抜本的改革が必要
キーはグローバリゼーション
Nationだけでは成功しない
日本売りとしての円安は良くない

★成熟社会・成熟国家として良い国へ
日本は環境・安全・平和・健康な国
∵平安から元寇までの600年は絶対的平和が保たれた
肥満率 日本は3%、米国は31%
日本の成長率は1~2%
成長の時代から成熟の時代へ⇒ポイントは何か
   パラダイムシフト
  円安の局面は必ずしも良いことではない
◎極端な円安は極端な円高よりも悪い

以上が榊原氏の講演でした。

円高の今を活用して、日本を良くしようとする施策は、早稲田大学大学院の野口氏、昨日紹介した寺島氏など多くの方が唱えています。円安になればインフレになりね国家財政は保てません。円高こそが日本を良くしていることに、政治家が気がついて欲しいと思います。

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