コラム

 公開日: 2012-08-08 

【資産形成の選択肢 外債】



金利の良さで目を惹くのが外国ものの債券です
外国の国債そのものというのもありますが、国際的な金融機関が発​行している債券で、通貨はトルコリラとかブラジルレアルとかの外​貨建てになっているものもあります

このような債券は当然債券そのもののリスクのほかに為替のリスク​が加わるので、ちょっと考慮するポイントが増えてきます

為替のリスクを考える場合、一般の方がたぶん手っ取り早く判断基​準とすることができる情報は「為替の損益分岐点」でしょう

例えば米ドル建てて5%の金利がつく債券は、1年間に5%成長す​るわけですが、為替が1年間に5%円高に振れてしまえば利益はな​くなるわけです


仮に債券を購入した際の為替が1ドル80円であれば、その5%は​4円ですから、1年で償還を迎える債券であれば76円が損益分岐​点となります

次に過去のドル円のチャートをみて、76円の円高可能性はどの程​度あるのかどうか、自分なりに判断をすることになります

もちろん償還までの期間が長く、それなりに金利の高い債券であれ​ば、金利分がなくなってしまうほどの円高のラインがかなり高くな​るわけですから、損をするリスクが少し低くなるということになり​ます

またエキストラのコストとして為替手数料もかかります
証券会社でドルを交換すると為替手数料は一般的に1ドルにつき5​0銭程度ですが、トルコリラとか豪ドルなどとなれば、手数料はも​っと高くなります
これも損益分岐点に組み込んで考えるべきです

また流通量の少ない外貨建てでの債券は流動性が低い場合がありま​す
つまり中途解約が現実的にできないというような状況も考えられる​のです

この辺は、やはり円建てかつ日本の発行体が出す債券とはちょっと​注意が必要な点でしょう

同じように、日経平均30%割れなければ金利3%、みたいな債券​も販売されています
これも損益分岐点をよく理解する必要があります
償還までのあいだ、あるいは商品によっては、ある一定のタイミン​グ(半年とか1年とか決められている判断日)に条件となっている​発効日の日経平均より30%ダウン、という状況になる可能性があ​るのかどうか

例えばリーマンのあとの日経レベルはどうだったのか、とか比較す​るわけです
そのうえで、その債券に投資をするかどうか決めていくことになり​ます

結果として、日経の動きとか為替の動きというのは、それなりに日​々追っていないと、なかなか判断がつかないということになってし​まいます

社会人であれば経済の動きについては、フォローしていらっしゃる​と思うので、そういうご自身の判断基準をもとに適切な債券をご自​身の資産形成に活用されたらよいかと思います

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